I tempi e la intensità della ripresa sono molto incerti; i piani di produzione dovranno procedere a vista reagendo alla domanda finale, oppure potranno azzardare un riaccumulo di scorte in vista di un ritorno alla normalità della domanda? Mentre il costo del denaro riprenderà a crescere gradualmente, quando cominceranno a ridursi gli stimoli della finanza pubblica?

Se invece le aziende lanciano lo sguardo più lontano colgono con minore aleatorietà i vincoli che il contesto macroeconomico porrà loro. Nei prossimi anni politiche di bilancio pubblico restrittive sia dal lato delle entrate che da quello delle spese saranno inevitabili in quasi tutte le economie avanzate. Alcuni paesi dell’Uem dovranno imbarcarsi in un difficile processo di deflazione dei costi di produzione. Si cominceranno a vedere gli effetti dell’invecchiamento della popolazione e la crescita del prodotto potenziale, anche come effetto prolungato dell’attuale crisi finanziaria, sarà minore. Si dovrà contare di più, rispetto al passato, sulla crescita dei paesi emergenti e sulla maggiore diffusione della rivoluzione tecnologica del decennio scorso ai sistemi produttivi europeo e italiano.

Non dissimili i problemi di medio periodo per l’industria finanziaria: minori sicurezze per i debiti sovrani con riferimento sia agli emittenti che ai rendimenti reali e maggiore redditività relativa degli investimenti nei paesi emergenti. Complessivamente rischi più elevati da rendere compatibili con una domanda crescente di buoni rendimenti da parte delle nuove e numerose coorti di pensionati che eleveranno l’avversione media al rischio.

Di questi temi si discuterà nel corso dell’incontro al quale la S.V. è invitata a partecipare.

Royal Hotel Carlton
Via Montebello, 8
Bologna

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